Multibagger Stock: Saregama India ने फिल्ममेकर Sanjay Leela Bhansali की कंपनी Bhansali Productions में 325 करोड़ रुपये निवेश का फैसला किया है, जिसमें कंपनी compulsorily convertible preference shares के जरिए 2028 तक 28–49.9 प्रतिशत तक हिस्सेदारी हासिल कर सकती है। इस डील के साथ Saregama को स्टूडियो की सभी भविष्य की फिल्मों के म्यूजिक राइट्स पर एक्सक्लूसिव अधिकार मिलेंगे।
Bhansali Productions में 325 करोड़ का निवेश
Saregama ने बोर्ड अप्रूवल के बाद Bhansali Productions में 9,960 compulsorily convertible preference shares (CCPS) सब्सक्राइब करने के लिए 325 करोड़ रुपये तक निवेश की घोषणा की है। इस स्ट्रक्चर के तहत CCPS भविष्य में इक्विटी शेयरों में कन्वर्ट होंगे और 2028 तक Saregama की हिस्सेदारी 28 से 49.9 प्रतिशत के बीच रह सकती है, जबकि 2030 तक 51 प्रतिशत तक स्टेक बढ़ाने का ऑप्शन भी रहेगा। डील मल्टीपल ट्रांश में पूरी होगी और पहली किस्त 2026 के शुरुआती महीनों में क्लोज होने की अपेक्षा है।
म्यूजिक लाइसेंसिंग और बिजनेस मॉडल पर असर
इस रणनीतिक साझेदारी के तहत Bhansali Productions अपनी सभी भावी फिल्मों के म्यूजिक राइट्स Saregama को एक प्री-डिफाइंड प्राइसिंग फॉर्मूला के आधार पर ही बेचेगा, जिससे ओपन मार्केट बिडिंग की जरूरत नहीं रहेगी। इससे Saregama को हाई-वैल्यू फिल्म म्यूजिक कंटेंट की स्थिर पाइपलाइन और लाइब्रेरी स्ट्रेंथ मिलेगी, जबकि कंटेंट कॉस्ट पर बेहतर कंट्रोल बना रहेगा। कंपनी ने संकेत दिया है कि अगले एक-दो साल में वह खुद की इन-हाउस फिल्म प्रोडक्शन एक्टिविटी को धीरे‑धीरे कम कर, पार्टनरशिप-बेस्ड मॉडल पर अधिक फोकस करेगी।
Q2 FY26 नतीजे: प्रॉफिट मजबूत, बैलेंस शीट कैश-रिच
Q2 FY26 में Saregama India का कंसॉलिडेटेड रेवेन्यू लगभग 230–241 करोड़ रुपये के दायरे में रहा, जो साल-दर-साल आधार पर करीब 4–5 प्रतिशत की गिरावट दिखाता है, लेकिन म्यूजिक सेगमेंट में करीब डबल-डिजिट ग्रोथ दर्ज हुई जबकि वीडियो सेगमेंट में साइकलिकल सुस्ती रही। कंपनी का PAT लगभग 43.8 करोड़ रुपये रहा, जो पिछले क्वार्टर की तुलना में करीब 19–20 प्रतिशत बढ़ोतरी दिखाता है और नेट प्रॉफिट मार्जिन लगभग 19 प्रतिशत तक पहुंच गया। ऑपरेटिंग मार्जिन लगभग 29–30 प्रतिशत के स्तर पर रहा और कंपनी नेट कैश पोजिशन, नेगेटिव नेट डेब्ट टू इक्विटी (करीब -0.4) के साथ बिना लेवरेज के काम कर रही है
Q2 FY26 मुख्य वित्तीय आंकड़े
| Metric | Q2 FY26 | Q1 FY26 | Q2 FY25 |
|---|---|---|---|
| Total Income | 241.5 | 221.0 | 254.4 |
| Revenue from ops | ~230.0 | ~241.8* | 241.8* |
| Operating Profit (OPBDIT) | 68.8 | – | – |
| PAT | 43.8 | 36.5 | 44.9 |
| OPBDIT Margin (%) | 29.9 | 26.7 | – |
| Net Margin (%) | 19.1 | 17.7 | – |
(*करीब अनुमान, अलग‑अलग डिस्क्लोजर के आधार पर समायोजित)
शेयरहोल्डिंग पैटर्न और स्टॉक में रुचि
Saregama India में मार्च–सितंबर 2025 के बीच प्रमोटर शेयरहोल्डिंग स्थिर रही है और लगभग 59.65 प्रतिशत पर बनी हुई है, जो RP-Sanjiv Goenka Group के कंट्रोल को मजबूत दिखाती है। विदेशी संस्थागत निवेशकों की हिस्सेदारी लगभग 16.82 प्रतिशत है, जबकि domestic institutional investors (जिसमें mutual funds और insurance कंपनियां शामिल हैं) की होल्डिंग लगभग 3.38 प्रतिशत के आसपास है। खुदरा और अन्य निवेशकों की हिस्सेदारी लगभग 18.37 प्रतिशत है, जो स्टॉक में एक्टिव रिटेल भागीदारी और मार्केट लिक्विडिटी को दर्शाती है।
Saregama India का शेयरहोल्डिंग पैटर्न
| Category | Share (%) |
|---|---|
| Promoters (कुल) | 59.65 |
| Foreign Institutional Investors | 16.82 |
| Mutual Funds | 1.58 |
| Insurance Companies | 1.78 |
| Other Domestic Institutions | 1.80 |
| Retail & Other Public | 18.37 |
ग्रोथ आउटलुक और शेयर के लिए संकेत
Bhansali Productions में 325 करोड़ रुपये का निवेश Saregama के लिए सिर्फ इक्विटी पार्टिसिपेशन नहीं, बल्कि लंबे समय के लिए म्यूजिक रेवेन्यू और कंटेंट लाइब्रेरी मजबूत करने की रणनीति है। कंपनी पहले से ही नेट कैश बैलेंस शीट, हाई ऑपरेटिंग मार्जिन और स्थिर ऑपरेटिंग कैश फ्लो के साथ काम कर रही है, जिससे ऐसे बड़े कंटेंट इनवेस्टमेंट को फंड करने में वित्तीय दबाव सीमित रहेगा। Q2 FY26 के नंबर दिखाते हैं कि रेवेन्यू ग्रोथ अस्थायी रूप से नरम रहने के बावजूद प्रॉफिटेबिलिटी और मार्जिन प्रोफाइल मजबूत बनी हुई है, जो मीडियम टर्म में स्टॉक के लिए महत्वपूर्ण फंडामेंटल सपोर्ट प्रदान कर सकती है।
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